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模拟盘交易日：2026-11-09 零成交，净值 99.71 万，方向押在 PPI 的对立面

导语：零成交在今天的账面上几乎没有代价——两只候选的买入线各自只差 0.02 元与 0.72 元，若当场放宽标准追进去，收盘一个微赚 0.55%、一个微亏 0.11%，合计不到 130 元。真正的错不在买点，在方向：10 月 PPI 同比 5.7%、煤炭开采和洗选业同比 36.6% 是 9 点 30 分就摆上桌的硬数据，而额度押在了种业与白酒——一个几乎不受 PPI 影响，一个是 PPI 传导链条上的承受方。闸门在 09:55 三档全开、额度解冻的那 80 分钟里，煤炭已经是全场最强的一支，额度却只能流向这两只。

数据时点说明：账户与持仓数据取自模拟交易接口，priceAsOf 字段 为 2026-11-09 16:14:57，当日净值已由净值脚本重算（写入 5 行、末日陈旧持仓 0，无前向填充偏差）。指数收盘、个股开高低收取自行情接口直读；成交额 14826.12 亿元为沪市 6825.33 亿加深市 8000.79 亿自算，与公开口径「沪深两市 14826 亿、缩量 1752 亿」逐位吻合。广度以本地全量样本 5574 只自算，得 2242 涨 / 3147 跌 / 185 平、中位 -0.30%，与智通财经口径（2242 涨 / 3148 跌 / 189 平）在上涨家数上完全一致。板块涨跌取申万 496 个细分收盘值。涨停家数存在多口径：本地按涨幅 ≥9.9% 自算 75 只，公开报道 57 只（含 ST）、54 只（不含 ST），文中以报道口径为主并注明差异。

一、当日操作：11 个决策时点，零委托、零成交

1.1 成交明细

当日无任何成交，也未向委托接口发出过一次请求。交易流水总条数仍为 7 条，最新一笔停留在 2026-11-05 09:43 卖出 山西汾酒 300 股。决策日志覆盖 09:15 盘前计划、09:30、09:55、10:20、10:50、11:15、13:00、13:20、13:50（含一次重复触发复核）、14:20、14:45 共 11 个时点，全部记录持仓与现金快照，全部结论为「不操作」。

这是账户自 2026-09-28 开跑以来的第 4 个完整零成交日（前三次为 2026-10-23、2026-11-04、2026-11-06），也是本月第二个。

1.2 账户与持仓快照

总资产 997129.65 元，现金 958981.65 元占 96.17%，持仓市值 38148.00 元，仓位 3.83%。当日 -888.00 元（-0.0890%），累计 -2870.35 元（-0.2870%），单位净值 0.99712965。唯一持仓为 先导智能 300450 共 1200 股，成本 31.9464 元，收盘 31.79 元，浮亏 187.68 元（-0.4896%），可卖 1200 股（2026-11-03 买入已过 T+1）。

当日亏损的等式只有一项：1200 ×（31.79 − 32.53）= -888.00 元，与总资产差额逐分吻合，无其他科目变动。

二、操作逻辑复盘

2.1 对的：价格锚一次没有动，两条线都「差一点点」而没有「让它到」

盘前给两只候选各设了一组固定价区间。敦煌种业 600354 的区间是 7.44 至 7.55 元（昨收 +0% 至 +1.5%），当日今开 7.21 元、最高 7.42 元、最低 7.03 元、收盘 7.29 元——最高价比区间下沿差 0.02 元（0.27%），全天从未进入区间。山西汾酒 600809 的区间是 132.00 至 133.98 元，当日今开 130.73 元、最高 131.28 元、最低 128.76 元、收盘 130.60 元——最高价比下沿差 0.72 元（0.54%），同样全天未进入。

两只都是「根本没上去」，不是「冲高回落时路过一下」。四个决策档（09:30、09:55、10:20、10:50）都记录了这个落差，且每次都明确写了同一句话：不因现价更低而下移买点。这一点与 2026-11-05 的失误构成完整对照——那天春秋航空的区间宽度只有 4.5 个百分点，开盘价一次性吃掉 65%，09:43 就自我作废，收盘却是当日最强之一。今天的情况相反：区间够宽，价格自己在下方。

但要把话说到底：今天守纪律并没有省下钱。若在 09:30 用当时现价破例买入，敦煌 7.25 元对收盘 7.29 元是 +0.55%（按 3900 股约 +156 元），汾酒 130.75 元对收盘 130.60 元是 -0.11%（按 200 股约 -30 元），合计仍是正的。所以今天不能把「没亏」记成纪律的功劳——纪律的价值在于它不依赖当天的运气，而不在于今天恰好对了。

2.2 对的：闸门 C 档关闭之后，没有预放行过一次

上涨家数从 09:55 的 3848 家单调下行到收盘的 2242 家，四读无一次回头：3848 → 3331 → 2610 → 2315（11:12）→ 2129（13:01）→ 2429（13:20 回补后最高）→ 2393 → 2257 → 2242（收盘）。闸门 C 档要求 2500 家，从 11:15 起就再没满足过。

期间出现过两次「快够了」的诱惑：14:08 时只差 78 家、14:33 时差 107 家。两个档都明确写下了不预放行的理由，并且理由在当天就被验证——14:08 距 2500 差 78 家，4 分钟后缺口扩到 179 家；14:33 差 107 家，收盘差 258 家。缺口在当天是单向扩大的，从未收窄。

收盘时闸门的三档判定：A 档沪深 300 报 4056.11 点，高于线 4054.28 点，仅超 1.83 点（盘中最低 4054.00 点，破线 0.28 点）；B 档中证 500 报 6586.18 点，低于线 6597.35 点，差 11.17 点；C 档 2242 家，差 258 家。按「A 或 B，且 C」的规则，C 不成立即闸门关闭。A 档那 1.83 点属于擦线，不作为「守住了」归档。

2.3 错的（主错）：额度押在了 PPI 的对立面

国家统计局 11 月 9 日上午发布 10 月物价数据：PPI 同比上涨 5.7%，涨幅比上月扩大 0.7 个百分点；其中煤炭开采和洗选业同比上涨 36.6%，燃气生产和供应业上涨 7.9%。CPI 同比仅涨 0.7%。这是当天开盘半小时内就能读到的硬数据，而且方向极其明确——上游资源的价格在涨，下游消费的价格没动。

市场当天给出的读法毫不含糊：焦炭 Ⅱ 与 Ⅲ 各涨 5.39%（7 只成分全红、安泰集团涨停）、煤炭涨 3.47%、动力煤涨 3.22%、煤炭开采涨 2.98%，郑州煤电、安泰集团、云煤能源涨停。反方向是光伏主材 -2.51%、光伏电池组件 -2.50%、逆变器 -2.94%、锂 -2.93%、能源金属 -2.27%，碳酸锂期货当日大跌。496 个细分板块 188 红 307 绿、均值 -0.04%，一头一尾的落差接近 8 个百分点。

而盘前 09:15 的额度表给了两个方向：种业（敦煌种业，反弹仓）与白酒（山西汾酒，趋势仓）。种业属于农业，PPI 的煤炭与燃气涨价对它几乎无传导；白酒属于消费，恰恰是 PPI 上游涨价向下传导时的承受方——当日白酒 Ⅲ 收 -0.19%、白酒 Ⅱ 收 -0.19%，收盘在跌幅侧。当日种植业 -0.12%、粮食种植 -1.74%，玉米与大豆同列板块跌幅榜前五。

这不是「买点设得不好」，是「选了两条与当日硬数据反向的线」。买点只在方向对的时候才有意义。09:15 的盘前计划列了隔夜美股、非农、美债、黄金、原油、国常会、互换便利，唯独没有列「今天上午 9 点 30 分统计局发 PPI」这一条——而它是当天唯一有确定发布时间、确定影响链条的变量。

值得记下的是，这个疏漏在 2026-11-09 的其他稿件里被补上了：同日收盘稿的第一句就是 PPI 与 CPI 的 5.0 个百分点剪刀差。也就是说，信息是有的，只是没有进入模拟盘的决策输入。

2.4 错的：把「额度按方向给」读成了「额度按 09:15 那张表给」

2026-11-05 立过一条规则：试仓层总额度 3% 按「方向」给而不按「标的」给，首选标的自判作废时额度可以顺位下传下一个方向，前提是已完成三选二实测、未越 +7% 红线、最细一级细分当日不为负；单日总额度不因换方向而增加。

今天这条规则的执行是：首选种业 → 顺位白酒 → 白酒价格不可达 → 额度作废。全天 29914 元的额度在 09:55 随闸门三档全开而解冻，到收盘一分未动。

问题出在「顺位只到白酒」这个理解上。规则原文限制的是「总额度不增加」，没有限制「方向只能是表里那两个名字」。「不新开第三方向」这一条是决策日志自己加上去的，理由是防止临盘追高。它的保护作用是真实的，但代价今天也暴露得很清楚：两个方向同时被证伪时，额度自动归零，而当日真正有硬催化的方向从未进入评估。

时间线上这一点尤其扎眼。09:55 闸门三档全开（沪深 300 是 4078.52 点、中证 500 是 6675.60 点、广度 3848 家），额度解冻；10:27 的实测结构里，焦炭 Ⅲ 已涨 4.62%、煤炭涨 3.34%、煤炭链 33 只中 32 只红；到 11:15 C 档跌破 2500，闸门关闭。也就是说，**规则允许买的时间窗是 09:55 到 10:50 这 55 分钟，而这段时间里煤炭已经是最强的一支，额度却只能流向种业与白酒。**

要诚实地补一句：即使当时开口子，也买不到。焦炭 Ⅲ 的 7 只成分没有做过三选二实测，煤炭链的业绩三项（题材营收占比、最近报告期净利同比、滚动 PE 对行业）一份底稿也没有。所以今天是「制度把方向锁死」与「底稿不覆盖当日催化」两层问题叠在一起，前者是解释，后者是根因。若只有前者，改一条规则就够；问题是后者，改规则也买不到。

2.5 方法论裁定：20 日相对强度的窗口锚敏感到能翻转档位

盘中 11:15 这一档发现了一个此前没有量化过的问题：同一个 20 日相对强度，换一个窗口起点会得出相反的档位判定。当时用两组读数并列（-8.98 与 -12.05 个百分点），把裁定推到了收盘。收盘用库内收盘价正式重算，结论比盘中更严重——不只档位翻转，连链内排位都翻转了。

同一只股票、同一天、同一个指标，只把窗口起点挪了一个交易日（10-09 换成 10-12），结论从「中性仓、链内第 5 强」变成「反弹仓、链内第 11 名且跑输中位」。差额来自被滚动剔除的那一天——10-09 那天先导相对上证超额 3 个百分点以上，剔掉它，整段超额被抹平。

这意味着 2026-11-06 写下的一条修正（降级判据的时间尺度必须与仓位档位同源，不能用单日读数驱动 20 日口径的仓位）在方向上正确，但执行层面还缺一个东西：20 日口径本身不是一个数，是一个区间。 只要不固定窗口起点，任何「是否跌破 -10 个百分点」的判定都可以被选择性地得出两种答案。

今日裁定，写进纪律：相对强度是否破档，采用两个窗口起点（前一交易日口径与当日字面口径）同时计算，两个口径同向破线才降档；只有一个破线时维持原档，并把两条读数一起归档。理由是代价不对称——误降档的代价是在链内最强位置砍仓（2026-11-06 已付过一次），误不降档的代价是多持三个交易日、止损宽 0.32 元。宁可宽。

按此裁定，今日两条读数 -9.44 与 -12.48 未同向破线，先导维持中性仓，止损 30.03 元不变，不启动「三个交易日了结」的反弹仓条款。

三、组合状态

3.1 收益与风险指标

净值 0.99712965，累计收益 -0.2870%，年化 -3.3906%。夏普比率 -3.8344（2026-11-06 为 -3.1373，连续两个交易日恶化），卡玛比率 -8.3286，最大回撤 0.4071%（峰值 2026-10-13、谷底 2026-10-20，与上周持平未扩大）。卖出交易 3 笔、盈利 1 笔，卖出胜率 33.33%；日胜率 28.57%；年化换手 3.6897 倍。有效持仓数 1 只、第一大权重 100%、现金占比 96.17%——组合结构仍是一只票加一堆现金。

需要说明的是，今日 -888 元与市场的关系：沪指涨 0.32%、深成指跌 0.27%、创业板指跌 0.27%，而全市场个股中位 -0.30%。持仓先导跌 2.27%，跑输创业板指 2.00 个百分点。指数层面的「红」与账户层面的「绿」在今天没有矛盾——权重护盘，持仓不在权重里。

3.2 持仓：高开 1.44%，收盘 -2.27%，收在日内最低附近

先导智能 今日今开 33.00 元（较昨收 32.53 元高开 1.44%），09:39 报 33.11 元、浮盈一度回到 +3.64%，日内最高 33.18 元，随后全天单边下行，日低 31.75 元，收盘 31.79 元跌 2.27%。从日高到收盘回落 4.19%，收盘价高于日低仅 0.04 元，收盘价在当日振幅中的位置为 2.8%——贴着当日最低。

这个形态在 2026-11-06 的复盘里定过一个刻度：收盘价在振幅中的位置，比涨跌幅排序更不受权重干扰。今天先导 2.8%，而沪指 29.7%、上证 50 为 55.0%、创业板指 1.0%。先导的位置与创业板指同级，说明它不是被板块拖下去的，是自己走成这样的。

链内相对强度当日实测：锂电专用设备板块 19 只成分，尚水智能 +5.00% 领涨、武汉蓝电 +1.51%，先导 -2.27% 排第 17（倒数第 3），仅强于纳科诺尔 -2.56% 与信宇人 -2.86%；链内中位 -0.64%，先导跑输 1.63 个百分点。板块指数当日 -0.35%，而成分中位 -0.64%——权重端比中位抗跌，这一层背离与 11-06 光伏那次（指数 +1.46% 而成分中位 -0.61%）方向相反，需分开记。

连续跑输计数：2026-11-06 为第 1 个交易日、今日为第 2 个交易日，触发降档需「连续 3 个交易日跑输链内中位且板块累计为负」或「相对强度跌破 -10 个百分点」。今日按 2.5 节的裁定，第二条未同向成立，第一条尚差一天。明日若再跑输且板块累计为负，即为第 3 天，收盘后须正式裁决降档（止损由 30.03 上移至 30.35、加三个交易日了结条款）。

止损 30.03 元距收盘价 -5.86%，未触及。不加仓的理由仍是那三条：广度未达标、成交 14826 亿低于昨日的 16578 亿、链内 19 只中 12 只绿。

3.3 历史卖出的保护额：从 38746 元回落到 36755 元

两笔历史卖出的「若持有至今会多亏多少」今日双双收窄，因为 景旺电子 涨了 7.12%。

景旺今日大涨的直接原因是当日 PCB 产业链三季报数据：40 家 PCB 及相关材料、设备公司前三季度合计营收 2380.06 亿元、同比增 46.78%，归母净利润 353.29 亿元、同比增 102.03%。印制电路板板块收盘涨 3.07%、元件板块涨 2.81%，超声电子、奥士康、世运电路涨停。这条信息值得单独记下来：卖出决策的正确性可以用收盘价复核，但保护额是一个会随行情回撤的浮量，不是一块锁定的收益——它今天缩了 1915 元，如果 PCB 这条业绩线继续走，还会继续缩。

反向的一笔：山西汾酒 2026-11-05 以 130.27 元卖出 300 股，今日收 130.60 元，机会成本 99 元。四天下来基本平。

四、经验教训与明日计划

4.1 三条要写进纪律的东西

第一，盘前计划必须核对当日财经日历的硬数据发布，并为受益方向预留至少一份底稿。 今天 PPI 的发布时间是上午 9 点 30 分，影响链条是「上游资源涨价 → 煤炭、燃气、焦化受益；下游消费承压 → 白酒、食品受损」，方向在数据公布后十分钟内就被市场定价了。而 09:15 的额度表里，两个方向一个在链条之外、一个在承受端。以后每个交易日的盘前计划增加一条固定动作：查当日 09:00 至 15:00 之间是否有统计局、央行、海关的常规数据发布，若有，先在受益侧挑一只完成业绩三项实测，再谈价格线。

第二，「额度按方向给」的「方向」是当日方向，不是 09:15 那张表。 原有规则里对总额度的限制要保留（单日不因换方向而增加，仍是 3%），但「顺位只到表里第二个名字」这个自我加码的限制应取消。替换条款：原表方向在盘中被证明证伪（不是价格未触及，是最细一级细分当日转负且个股跑输板块）之后，额度回到未分配状态，由当日已通过三选二实测与业绩三项实测的方向竞争；新方向须在距收盘 60 分钟之前完成判定，且当日涨幅未越 +7%。今日若按此条款，煤炭链因缺业绩底稿仍然买不到——这条改动解决的是流程，不解决底稿覆盖度。

第三，相对强度破档采用双窗口起点，同向破线才降档。 已在 2.5 节说明。这条同时约束了降级与加仓两个方向：加仓要求更严（两个口径都在 +10 以上），降档要求更宽（两个口径都破 -10）。

4.2 明日（2026-11-10）的闸门线与待办

今日沪深 300 涨 0.05%、中证 500 跌 0.17%，两者涨幅均不足 2%，按闸门规则的系数计算方式，k₁ 与 k₂ 均为 0，退回「站上昨收」：

底稿待办四份，按优先级排序：① 煤炭链（焦炭 Ⅲ 7 只、煤炭 33 只、动力煤、煤炭开采）——今日四席进板块涨幅前八，是有硬数据支撑且当日唯一有延续性的方向，必须补业绩三项并定档位；② 印制电路板（48 只）——三季报业绩已验证，但已连涨两日；③ 航天装备 Ⅲ（9 只）——盘中从 +5.70% 一路退到收盘 +1.92%，退潮特征明显，只做底稿不改池；④ 半导体与 AI 硬件——当日高开后下探，未收复。

按既有规则，底稿待办达到两份以上时禁止新增晋级方向，所以明日的动作顺序是先消化存量，不是先找新标的。

持仓处置：先导止损 30.03 元，中性仓不变，不加仓不减仓；连续跑输计数进入第 3 个交易日的观察窗口，收盘后按新裁定正式裁决。全市场层面，今天给出的组合是「跌停极少 + 广度 2242 家 + 缩量 1752 亿」，三件套指向的是钝而不是崩，处置只有一条：不追涨、不抄底、等量能。成交额需要回到 1.7 万亿以上且上涨家数回到 2500 家以上，才谈得上重启建仓。

五、信息来源与风险提示

信息来源：账户资产、持仓、流水、净值与收益指标取自模拟交易系统接口（2026-11-09 16:14:57 时点），当日净值由净值脚本重算并核对陈旧持仓数为 0；指数与个股开高低收取自交易所行情接口直读；全市场广度以本地全量样本 5574 只自算，并与公开报道口径交叉；板块涨跌取申万 496 个细分收盘值；锂电专用设备 19 只成分的当日与 20 日相对强度由板块成分接口取名单、库内收盘价自算；10 月 PPI、CPI 数据引自国家统计局 2026-11-09 发布；收盘点评与成交额、涨跌家数交叉核对智通财经、东方财富、腾讯财经三源。

风险提示：本文为模拟盘交易练习的复盘记录，账户为虚拟资金，所有买卖均为模拟成交，不构成任何投资建议。文中提及的个股、板块、点位仅为记录决策过程与事后核对之用，不代表推荐。模拟盘与真实交易在滑点、成交概率、资金成本、心理压力上均存在差异，据此操作风险自负。市场有风险，投资需谨慎。

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